2024년 8월 15일 일드맥스는 나스닥 100 지수에 커버드 풋 전략을 결합한 상품인 YQQQ 출시하였습니다. 이것으로 일드맥스의 커버드 풋 상품은 총 4종류가 되었습니다.
YQQQ 개요
YQQQ는 나스닥100(Nasdaq-100) 지수에 대한 합성 커버드 풋 전략으로 배당수익을 창출하는 상품입니다. 나스닥100을 뜻하는 QQQ에 일드맥스의 Y를 붙여 명명한 상품으로 생각됩니다.
- 총자산 : 정보없음
- 운용수수료 : 0.99%
- 상장주식 수 : 125,000
운용수수료는 0.99% 수준으로 다른 일드맥스 상품과 동일합니다. 일반적인 ETF와 비교해서는 2배 정도 높은 수수료를 가지고 있습니다.
합성 커버드 풋 전략
일드맥스의 합성 커버드 풋 전략은 4가지 요소를 가지고 있습니다.
- 롱 등가격(ATM) 풋 옵션 + 숏 등가격 콜 옵션으로 기초지수(QQQ)의 가격을 트래킹합니다.
- QQQ에 대한 커버드 풋을 발행하여 배당수익을 창출합니다.
- 옵션의 담보로 미국 국채를 보유합니다.
- 외가격(OTM) 콜 옵션을 보유하여 지수 수준이 단기적으로 상당히 상승하는 경우 손실에 제한을 둡니다.
숏 전략에서 발생할 수 있는 무한대 손실을 방지하기 위해 커버드콜 ETF와 달리 외가격 옵션을 가지고 있는 것이 커버드 풋 전략의 특징이라고 볼 수 있습니다.
참고로 합성 커버드 풋 전략에서 실제 종목이나 자산을 보유하지는 않으며 옵션을 가지고 기초자산의 성과를 추적합니다.
YQQQ 구성종목
YQQQ 구성종목은 24년 8월 23일 기준으로 작성하였습니다. 커버드 풋 상품 특성상 배당 지급을 위해 월 단위로 옵션을 거래하기 때문에 시점에 따라 비중이 크게 달라집니다.
실시간 구성종목은 일드맥스 YQQQ 소개 페이지에서 확인할 수 있습니다.
| 종목명 | 비중 |
|---|---|
| United States Treasury Note/Bond 3.875% 01/15/2026 | 21.16% |
| United States Treasury Note/Bond 0.75% 11/15/2024 | 21.05% |
| United States Treasury Note/Bond 2.625% 04/15/2025 | 20.99% |
| United States Treasury Note/Bond 3% 07/15/2025 | 20.98% |
| Cash & Other | 18.99% |
| QQQ US 10/18/24 P460 | 1.51% |
| First American Government Obligations Fund 12/01/2031 | 0.55% |
| QQQ US 10/18/24 C620 | 0.01% |
| QQQ US 08/30/24 P464 | -0.23% |
| QQQ US 08/30/24 P466 | -0.27% |
다음은 1.51%의 나스닥100(QQQ)에 대한 만기 10월 18일의 풋(put) 옵션인 P460입니다. 또한 콜옵션 C620을 가지고 있어서 이것으로 기초 자산에 성과를 추적합니다.
그리고 P464, P466 두가지 풋옵션은 8월 30일 만기로 이것에 성과에 따라 9월 초 지급되는 8월 배당금이 결정된다고 볼 수 있습니다.
구성종목 비중은 매월 시점에 따라 변경되니 참고만 해주시면 되겠고 이렇게 구성종목으로 YQQQ의 전략을 유추해 볼 수 있겠습니다.
YQQQ 배당일정
8월 15일 출시된 상품인 만큼 9월부터 바로 배당을 지급할 지 10월부터 배당을 줄지는 아직 정해지지 않았습니다. 배당일정은 기존 일드맥스 커버드콜 ETF와 동일한 월 초라고 생각됩니다.
인버스 상품과 차이점
QQQ를 기초자산으로 하는 대표적인 인버스 상품에는 PSQ(x-1배), QID(x-2배), SQQQ(x-3배)가 있는데요.
인버스 상품과 커버드 풋 상품 모두 기초 자산이 떨어지면 수익을 얻을 수 있게 설계되어 있는 상품이라고 볼 수 있습니다.
하지만 인버스 상품은 그 성과가 가격에 반영되는 반면에 커버드 풋 상품은 그것을 배당으로 지급한다고 볼 수 있습니다.
현금흐름이 필요한 경우 혹은 매매차익과 배당소득을 비교해 배당소득이 유리한 경우에는 커버드 풋 상품 또한 좋은 선택이라고 생각됩니다.