국내에서 올웨더 전략으로 유명한 레이달리오는 원칙을 기반으로한 데이터 중심의 투자로 잘 알려져 있는데요. 그가 운영하는 세계 최대 헤지펀드인 브리지워터 어소시에이츠의 2024년 4분기 13F 보고서를 기반으로 핵심 투자 인사이트를 정리해보았습니다.
브리지워터 13F 보고서 개요
운용사 소개
- 브리지워터 어소시에이츠(Bridgewater Associates, LP)는 레이 달리오가 1975년에 설립한 세계 최대 규모의 헤지펀드 중 하나입니다.
- 매크로 관점의 글로벌 분산 투자 전략(All Weather, Pure Alpha 등)으로 유명하며, 주식뿐 아니라 채권, 통화, 상품 등 폭넓은 자산군에 투자합니다.
13F 보고서란?
- 미국 증권거래위원회(SEC)는 운용자산 규모가 일정 기준을 초과하는 기관투자자(주로 헤지펀드, 뮤추얼펀드 등)에 대해 미국 상장주식·ETF 등의 분기별 보유 현황을 제출하도록 의무화합니다.
- 따라서 13F 데이터는 해당 기관이 어떤 종목·ETF를 얼마나 매수·매도했는지 파악할 수 있는 유용한 정보입니다. 다만, 미국 외 자산(해외 주식, 채권, 원자재 등)은 포함되지 않으므로 전체 전략의 일부분만 확인 가능하다는 점을 유의해야 합니다.
포트폴리오 분석
- 2024년 4분기 기준 포트폴리오 규모: 약 218억 달러(전 분기 177억 달러 대비 크게 증가).
- Turnover(포트폴리오 회전율): 약 29% 내외로, 브리지워터가 분기마다 매매를 활발히 진행한다는 점을 보여줍니다.
- 상위 10개 보유 종목 집중도: 약 43.19%(이 중 SPDR S&P 500 ETF(SPY)가 약 22.12%로 가장 큰 비중을 차지)
전 분기 대비 평가액 증가는 시장 상승 효과와 적극적인 매수의 영향을 받은 것으로 보입니다. 13F 보유 자산만 보더라도 공격적인 리밸런싱이 이루어졌음을 알 수 있습니다. 다만, 브리지워터의 전체 운용자산(AUM)은 1,700억 달러를 초과하지만, 13F 보고서는 미국 상장 주식과 ETF만 반영한다는 점을 고려해야 합니다.
상위 보유 종목
| 티커 | 비중(%) | 설명 |
|---|---|---|
| SPY | 22.12 | 미국 대형주 지수(S&P 500)에 대한 폭넓은 익스포저 확보 브리지워터의 대표적인 베타(Beta) 확보 수단 |
| IVV | 5.5 | SPY와 마찬가지로 S&P 500을 추종하는 ETF, 일부 매도에도 여전히 상위권 비중 유지 |
| IEMG | 4.23 | 신흥국 주식에 투자하는 iShares Core MSCI Emerging Markets ETF 글로벌 분산 포트폴리오 전략의 일환 |
| GOOGL | 3.14 | 구글의 모회사 알파벳(Alphabet Inc. Class A), 대형 기술주를 대표하는 성장주 |
| NVDA | 2.15 | 엔비디아(NVIDIA), AI 및 반도체 분야에서 주목받는 대형 테크주 |
이 밖에 소비재, 헬스케어, 통신 등 다양한 섹터에 분산 투자하고 있으며, ETF를 통한 광범위한 시장노출이 특징적입니다.
매매 동향(2024년 4분기)
브리지워터는 2024년 4분기 동안 SPY를 가장 많이 매수(19.4%)하며 미국 주식시장에 대한 긍정적인 전망을 보여주었습니다. SPY는 이미 최상위 보유 종목이었지만, 이번 분기에도 추가 매수를 통해 시장 상승에 대한 신뢰를 드러냈습니다.
또한, Applovin Corp(APP, 0.54%)을 새롭게 매수하거나 보유량을 늘리며 광고·마케팅 플랫폼 기업의 성장 가능성에 주목했습니다. 이와 함께 AT&T(T, 0.52%), eBay(EBAY, 0.4%), PayPal(PYPL, 0.38%) 등을 매수하며 통신(AT&T), 전자상거래(eBay), 핀테크(PayPal) 등 다양한 업종에 걸쳐 균형 잡힌 투자를 이어갔습니다. 이러한 선택은 기업들의 밸류에이션 매력이나 안정적인 배당 및 현금흐름을 고려한 결과일 가능성이 큽니다.
한편, IVV(1.76%)는 일부 매도되었는데, SPY와 동일한 S&P 500 추종 ETF임에도 포지션을 조정한 점이 눈에 띕니다. 이는 유동성 관리나 내부적인 투자 전략과 연관이 있을 것으로 보입니다. 또한, IEMG(1.55%)의 비중을 줄이면서 신흥국 시장에 대한 노출을 일부 축소하는 모습을 보였습니다.
이외에도 프록터앤갬블(PG, 1.23%), 엔비디아(NVDA, 1.12%), 존슨앤존슨(JNJ, 0.99%) 등 대형주에 대한 일부 매도가 이루어졌습니다. 생활필수품(PG), 기술주(NVDA), 헬스케어(JNJ)와 같은 주요 섹터에서 비중을 조정한 것은 시장 환경 변화에 대한 대응이거나, 목표 수익률과 리스크 관리를 위한 전략적인 차익 실현으로 해석할 수 있습니다.
분기 성과 및 마무리
- Q4 2024 성과: 약 +9.27%
- 최근 1년(4개 분기) 성과: 약 +20.08%
- 세부적인 알파(Alpha), 베타(Beta), 샤프비율(Sharpe Ratio) 등은 구독 데이터로 비공개
브리지워터의 2024년 4분기 투자 흐름을 살펴보면, ETF 중심의 포트폴리오 조정을 통해 시장 전반의 양호한 흐름을 효과적으로 반영한 것으로 보입니다. 특히, 미국 주식시장 상승에 대한 긍정적인 전망을 바탕으로 SPY 비중을 더욱 확대하며 시장 상승의 혜택을 적극적으로 활용한 점이 눈에 띕니다.
또한, 브리지워터 특유의 분산 투자와 리스크 관리 전략이 13F 포트폴리오에서도 명확하게 드러납니다. 다양한 섹터에 걸쳐 신중하게 자산을 배분하고, 신흥국 시장과 일부 대형주의 비중을 조정하는 등 균형 잡힌 포트폴리오 운영을 이어갔습니다.
브리지워터는 거시경제(Macro) 전략으로 잘 알려져 있지만, 이번 13F 보고서를 통해 주식 및 ETF 중심의 투자에서도 시장 상승의 혜택을 적극적으로 누리고 있다는 점이 확인됩니다. 이는 매크로 환경에 대한 심층적인 분석뿐만 아니라, 시장의 흐름을 빠르게 반영하는 유연한 투자 전략이 뒷받침된 결과로 해석할 수 있습니다.
※ 본 포스팅은 투자 권유가 아니며, 투자 결정에 따른 책임은 전적으로 투자자 본인에게 있습니다. 포스팅에 언급된 정보는 작성일 기준으로 신뢰할 수 있는 자료에 기반하고 있으나, 시장 상황에 따라 변동될 수 있습니다.