MRNY는 Moderna 주식을 기반으로 콜 옵션을 매도해 높은 배당을 추구하는 ETF입니다. 하지만 주가 상승 시 이익 제한, 하락 시 손실 발생, 분배금에 자본 환원이 포함될 가능성 등 위험 요인도 함께 고려해야 합니다.
MRNY 개요
YieldMax MRNA Option Income Strategy ETF(MRNY)는 바이오 기업인 Moderna(MRNA) 주식에 대한 옵션 전략을 통해 월별 수익 창출을 목표로 하는 상장지수펀드(ETF)입니다. 2023년 10월 23일에 뉴욕증권거래소(NYSE Arca)에 상장되었으며, 옵션 매도(콜 옵션 쓰기) 프리미엄을 주요 수익원으로 삼습니다. 이와 같은 옵션 인컴 전략의 특성상, MRNA 주식 가격 상승 시 수익이 제한될 수 있고, 주가 하락 시에는 원금 손실이 발생할 수 있습니다.
- 총 운용자산(AUM): 약 6,870만 달러(2025년 1월 말 기준)
- 티커: MRNY
- 상장일: 2023년 10월 23일
- 운용보수(Expense Ratio): 연 0.99%
최근 주가 동향
2025년 1월 29일 기준으로 MRNY는 전일 종가(4.66달러) 대비 0.30달러(약 6.44%) 오른 4.95달러에 장을 마감했습니다. 장 마감 후 애프터마켓에서도 추가로 상승하여 5.00달러(약 1.01% 상승)를 기록하며, 하루 동안 상당한 변동성을 보였습니다.
거래 범위는 4.57달러에서 4.99달러 사이였으며, 이 같은 단기적인 주가 변동은 옵션 인컴 전략으로 운용되는 ETF 특성상 옵션 시장과 Moderna(MRNA) 주가 흐름에 밀접하게 영향을 받은 것으로 풀이됩니다.
과거 성과
수익률(2024년 12월 31일 기준)
- 1개월 NAV 수익률: -1.6%
- 3개월 NAV 수익률: -30.99%
- 6개월 NAV 수익률: -55.23%
- 연간(YTD) 기준: -59.33%
- 상장(2023년 10월 23일) 이후 누적: 약 -51.07%
단기간에 상당한 하락세가 나타났으며, 이는 Moderna 주가 자체의 변동성과 옵션 매도 전략에서 기인하는 제약(상승 이익 제한, 하락 시 손실 가능성) 등이 복합적으로 작용했을 것으로 추정됩니다.
거래량 및 유동성
일일 거래량은 평균 100만 주 이상으로, 중소형 ETF 대비 활발한 편입니다. 덕분에 매수·매도 스프레드(최근 30일 기준 약 0.21%)도 비교적 좁아, 개인 투자자도 큰 부담 없이 매매를 체결할 수 있습니다. 다만 옵션 기반 전략 특성상 기초 자산(MRNA) 변동성에 따라 거래량과 스프레드도 유동적으로 달라질 수 있으므로, 투자 시 이를 주의 깊게 살펴보는 것이 좋겠습니다.
분배금(배당) 및 수익률
최근 배당 히스토리
MRNY는 연 배당 수익률은 141.12%로 지난 한 해 동안 주당 $6.99의 배당금을 지급했습니다. 배당금을 매월 정기적으로 지급함으로써 투자자들에게 지속적인 현금흐름를 제공해주고 있습니다.
| 주당 배당금 | 배당락일 배당기준일 | 배당지급일 |
|---|---|---|
| $0.2509 | 2025-01-03 | 2025-01-06 |
| $0.2224 | 2024-12-05 | 2024-12-06 |
| $0.4012 | 2024-11-07 | 2024-11-08 |
| $0.3762 | 2024-10-10 | 2024-10-11 |
| $0.4789 | 2024-09-06 | 2024-09-09 |
| $0.4657 | 2024-08-07 | 2024-08-08 |
| $0.4897 | 2024-07-05 | 2024-07-08 |
| $0.8447 | 2024-06-06 | 2024-06-07 |
배당 일정(B그룹)
MNRY는 배당 B그룹으로 2025년 배당일정은 아래와 같습니다.
- B그룹 종목 : NVDY, DIPS, FBY, GDXY, BABO, JPMO, MRNY, PLTY, MARO
| 배당선언일 | 배당락일 배당기준일 | 배당지급일 |
|---|---|---|
| 2025-01-29 | 2025-01-30 | 2025-01-31 |
| 2025-02-26 | 2025-02-27 | 2025-02-28 |
| 2025-03-26 | 2025-03-27 | 2025-03-28 |
| 2025-04-23 | 2025-04-24 | 2025-04-25 |
| 2025-05-21 | 2025-05-22 | 2025-05-23 |
| 2025-06-18 | 2025-06-20 | 2025-06-23 |
| 2025-07-16 | 2025-07-17 | 2025-07-18 |
| 2025-08-13 | 2025-08-14 | 2025-08-15 |
| 2025-09-10 | 2025-09-11 | 2025-09-12 |
| 2025-10-08 | 2025-10-09 | 2025-10-10 |
| 2025-11-05 | 2025-11-06 | 2025-11-07 |
| 2025-12-03 | 2025-12-04 | 2025-12-05 |
배당 관련 주의사항
MRNY는 MRNA 주식의 배당금을 직접 수령하는 구조가 아닙니다. MRNA 자체가 배당을 지급해도, 이 ETF는 옵션 전략을 사용하기 때문에 일반 주식 배당이 MRNY 투자자에게 귀속되지 않습니다.
대신 콜 옵션 매도 프리미엄을 월별 분배금 형태로 지급하는 전략입니다. 공시상 보여지는 ‘분배율(Distribution Rate)’은 과거 한 달간 분배금을 12배 환산해 ETF의 현재 순자산가치(NAV)로 나눈 값으로, 일반적인 ‘주식 배당수익률’과는 다릅니다. 이는 옵션 매도 프리미엄 등이 포함된 수치이므로 이 값이 곧 ‘순수 배당’으로 이어진다고 보기 어렵습니다.
30일 SEC 수익률(3.69%, 2024년 12월 31일 기준)은 순이자수익(옵션 프리미엄 제외)만을 반영하는 지표로, 실제 분배금과 큰 차이가 있을 수 있습니다.
분배금 재원과 자본 환원
MRNY는 옵션 매도 수익 이외에, 펀드의 자본 일부를 분배금으로 지급할 수도 있습니다. ‘자본 환원(Return of Capital)’이 포함될 경우, 펀드의 순자산가치(NAV)가 장기적으로 하락할 위험이 있습니다. 따라서 분배율이 높다고 해서 실제 ‘이익’이 크게 났다고 오해해서는 안 되며, 분배금의 구성(수익, 자본이득, 자본 환원 등)에 주의를 기울여야 합니다.
운용 방식과 포트폴리오 특징
콜 옵션 매도 전략
- MRNY는 Moderna(MRNA) 주식을 기초로 한 콜 옵션을 매도함으로써 프리미엄(옵션 매도 수익)을 얻습니다.
- 이 전략은 상승장에서 MRNA 주가가 크게 오를 경우, 그 수익이 옵션 매도 프리미엄으로 제한될 수 있다는 점이 특징입니다.
- 반면, 하락장에서는 프리미엄을 일부 방어막으로 활용할 수 있으나, 주가 하락폭이 프리미엄 수익보다 크면 손실이 발생합니다.
주요 보유 자산
| 상품 명 | 비중 (%) |
|---|---|
| United States Treasury Note/Bond 3% 07/15/2025 | 19.17 |
| United States Treasury Note/Bond 3.875% 01/15/2026 | 19.13 |
| Cash & Other | 16.27 |
| United States Treasury Note/Bond 2.625% 04/15/2025 | 15.95 |
| United States Treasury Bill 03/11/2025 | 14.28 |
| United States Treasury Bill 02/13/2025 | 14.29 |
| United States Treasury Bill 05/15/2025 | 12.40 |
| First American Government Obligations Fund 12/01/2031 | 0.76 |
| MRNA US 03/21/25 C50 | 7.27 |
| MRNA US 01/31/25 C53 | 0.46 |
2025년 1월 29일 공시에 따르면, MRNY의 주된 자산은 아래와 같은 미국 국채 및 현금성 자산을 바탕으로 한 포트폴리오와, MRNA 관련 옵션 포지션으로 구성되어 있습니다.
- 미국 국채(Treasury Note/Bond, T-Bill)가 다수 편입 (만기 2025~2026년)
- 현금성 자산(Cash & Other)
- 콜 옵션 포지션(ex. MRNA 2025년 3월 21일 만기 콜옵션, 1월 31일 만기 콜옵션 등)
이는 ETF가 안정적인 담보 자산(국채, 현금) + 옵션 매도 포지션 형태로 운용됨을 보여줍니다.
투자포인트
옵션 매도 전략의 특성과 분배율
- 높은 분배율은 옵션 프리미엄과 자본 환원이 포함될 수 있어 NAV 변동과 일치하지 않을 수 있습니다.
- MRNY는 콜 옵션 매도를 통해 수익을 창출합니다.
- 주가 상승 시 수익이 제한되며, 하락 시 원금 손실의 위험이 있습니다.
투자자들이 MRNY를 고려할 때 가장 먼저 유념해야 할 점은 이 펀드가 콜 옵션 매도를 통해 수익을 창출한다는 사실입니다. 옵션 매도 전략은 주가가 크게 상승할 경우 수익이 일정 수준에 머무를 수밖에 없고, 반대로 주가가 하락하면 원금 손실을 볼 수도 있다는 특징을 지닙니다.
특히 이 ETF에서 발표하는 분배율은 높은 것처럼 보이지만, 이는 콜 옵션 매도 프리미엄과 함께 자본 환원(Return of Capital)이 포함될 수 있어 실제 이익이나 펀드의 순자산가치(NAV) 변동과는 반드시 일치하지 않습니다. 장기적으로는 이러한 분배 구조 때문에 NAV가 훼손될 위험도 존재하므로 주의 깊게 살펴봐야 합니다.
운용보수와 종목 변동성 리스크
- 연 0.99%의 운용보수가 적용됩니다.
- 옵션 거래로 인한 추가 비용이 발생할 수 있습니다.
- 단일 종목인 Moderna의 높은 변동성에 노출됩니다.
연 0.99%의 운용보수가 적용되는 점도 감안해야 합니다. 운용사가 옵션 거래를 지속적으로 수행하는 과정에서 발생하는 추가적인 비용까지 고려하면, 실제 투자자 부담은 단순 지수형 ETF 대비 높아질 수 있습니다. 게다가 MRNY가 추종하는 단일 종목인 Moderna(MRNA)는 코로나19 이후 심한 주가 변동성을 보여 왔습니다.
따라서 MRNY는 한 기업의 주가 흐름에 직접적으로 영향을 받게 되며, 업종 및 종목이 다변화된 ETF와 달리 위험 분산 효과가 제한적이라는 점도 인지해야 합니다.
분배 구조와 세금 문제
- 분배금의 상당 부분이 자본 환원이 될 수 있습니다.
- 자본 환원 시 세금 계산이 복잡해질 수 있습니다.
- 개인별 과세 체계와 보유 기간에 따라 세금 영향이 다를 수 있습니다.
마지막으로 분배 구조와 세금 문제도 중요한 고려 요소입니다. 만약 분배금 상당 부분이 자본 환원으로 이뤄진다면, 투자자 입장에서는 세금 계산 과정이 복잡해질 수 있습니다. 이러한 부분은 개인별 과세 체계나 보유 기간 등에 따라 결과가 달라질 수 있으므로, 필요하다면 세무 전문가의 조언을 구해 정확한 투자 판단을 내리는 것이 좋겠습니다.
요약 및 결론
YieldMax MRNA Option Income Strategy ETF(MRNY)는 Moderna 주식을 기초로 한 콜 옵션 매도 전략으로, 높은 월간 분배를 추구하는 ‘옵션 인컴형 ETF’입니다. 그러나 최근 성과 지표를 보면 상장 이후 큰 폭의 자본 손실을 경험했으며, 분배율이 실제 투자 이익을 의미하지는 않는다는 점에 유의해야 합니다.
이 ETF는 주가 상승에서의 초과 수익을 제한하는 대신, 옵션 프리미엄을 통해 월별 현금흐름을 얻는 구조이므로,
- MRNA 주가가 꾸준히 박스권을 유지한다면 옵션 프리미엄 수익을 통한 인컴(현금흐름)이 기대될 수 있으나,
- 급격한 주가 상승 시 기회비용(상승 이익 제한) 또는 주가 하락 시 원금 손실 발생 위험이 있습니다.
결론적으로, Moderna(MRNA) 단일 종목에 대한 확고한 견해가 있고, 매월 옵션 프리미엄 기반의 현금흐름(분배금)을 기대하지만, 무제한적 주가 상승 수익을 포기할 의향이 있으며, 높은 변동성과 자본 손실 가능성을 감수할 수 있는 투자자에게만 적합한 상품으로 보입니다.
투자에 앞서 본인의 투자 목적, 기간, 리스크 허용 범위 등을 신중히 따져보고, 필요하다면 전문가의 자문을 거치시길 권장드립니다.