SharpLink Gaming(이하 SBET)은 원래 미국 스포츠베팅 애플리케이션-광고 네트워크를 운영하는 소규모 마케팅 회사였습니다. 그런데 2025년 6월 ‘법인 재무 전략’으로 대규모 이더리움(ETH)을 사들이겠다고 발표한 뒤 한 달 만에 주가가 10배 이상 급등하며 개인투자자들의 레이더에 포착됐습니다. 이번 글에서는 ① 사업 모델과 ETH 전략, ② 최근 주가 흐름과 재무지표, ③ 핵심 투자 포인트·리스크까지 정리해보았습니다.
SBET 종목 개요
- 설립 : 2019년(미니애폴리스)
- 본사 : 미네소타주 미니애폴리스
- 사업 : 주별 스포츠북·카지노 파트너에게 성과형(affiliate) 마케팅 트래픽 제공
- 직원 수 : 5명 – 초(超)소형 조직
- 특징 : 2025년 6월부터 ETH를 주력 국고자산으로 전환
회사 IR 페이지를 참고하면, ETH 관련 공시 자료를 수시로 확인할 수 있습니다.
최근 주가 & 변동성
| 항목 | 수치(2025-07-15 종가 기준) |
|---|---|
| 주가 | $28.97 (+286%/1년) |
| 시가총액 | $1.87 B |
| 베타(5Y) | 12.10 |
| 평균 거래량(20일) | 2,992만 주 |
SBET의 변동성(β 9.6)은 대형 기술주 평균의 약 6~7배에 달합니다. 분할 매수·매도 전략이 필수적이라고 판단해보았습니다.
사업 모델과 매출 구조
SBET은 ‘팬-액티베이션 솔루션’을 통해 현지 스포츠팬을 자사 도메인으로 모은 뒤 제휴 스포츠북( DraftKings 등)에 전환시켜 리베이트(Rev-Share)로 수익을 창출합니다. 2024년 매출 495만 달러, 영업손실 643만 달러로 아직 적자 구조입니다.
‘세계 최대 ETH 보유 기업’ 전략
- ETH 잔고 : 2025-07-13 기준 280,706 ETH
- 누적 투입액 : 약 7.2억 달러 (평단 $2,667)
- 추가 매수 : 7월 7-11일 10,000 ETH(2,572$/ETH) 구매, ATM(장내 수의계약) 유연성 확보
회사는 “ETH 스테이킹 이자 + 토큰 가치 상승”을 현금흐름·주주가치 극대화 전략으로 제시합니다. 실제 6월 2일 이후 스테이킹 보상만으로 415 ETH를 벌었지만, 암호자산 특성상 평가손익이 재무제표에 반영될 때마다 큰 순익 변동이 불가피합니다.
재무 지표(최근 12개월)
- 매출 : 343만 달러
- 순손실 : –318만 달러 (EPS –$8.97)
- 현금 : 137만 달러 vs 무차입 구조
- PSR : 2.47배 (저수익 고PER)
ETH를 장부가로 반영해도 현금여력은 제한적이며, 주가 급등 속 지분 희석 위험(ATM·PIPE)이 여전합니다.
종목 전망
투자 포인트
- 크립토 트레저리 첫 사례
- 마이크로스트래티지의 비트코인 전략과 유사하지만, ETH 생태계 성장률이 더 높다는 점이 차별화 포인트.
- 소형주 + 낮은 유통주식수 = 숏-스퀴즈 잠재력
- 지난달 유명 투자자 Martin Shkreli 언급 후 거래량이 7,200% 급증.
- 스테이킹 현금흐름
- 4%대 연이율 가정 시 연 1.1만 ETH(≈3,000만$) 이자 수취 가능. 단, 변동성 커서 ‘예측 가능한 배당’과는 거리가 멀다.
주요 리스크
| 리스크 | 설명 |
|---|---|
| 암호화폐 가격 급락 | ETH 가격이 30%만 빠져도 SBET 자산가치가 2억 달러 이상 증발 가능 |
| 지분 희석 | ATM·PIPE로 발행 가능한 주식이 늘어나면 주당 가치 하락 우려 |
| 규제 리스크 | 미국 SEC·CFTC의 암호화폐 규제 강화 시 회계·공시 기준 변화 가능 |
| 핵심 사업 부진 | 스포츠베팅 마케팅 본업은 여전히 적자 구조, ETH 외 실적 개선이 필요 |
결론
SBET은 ‘ETH 기반 트레저리’라는 파격적 행보로 시장의 스포트라이트를 받고 있으나,
- 초소형주 특유의 유동성 문제
- 지속적 자금 조달 필요성
- 암호화폐 가격 의존도 80% 이상이라는 구조적 리스크를 동시에 끌어안고 있습니다.
따라서 단기 변동성 트레이딩에는 흥미로운 종목이지만, 장기 투자를 고려한다면 ETH 가격 전망·지분 희석 스케줄·규제 환경을 함께 체크해야 합니다.
자주 묻는 질문 FAQ
SBET은 배당을 주나요?
현재 배당 정책이 없습니다. 스테이킹 이자를 활용한 현금배당 계획도 공식화되지 않았습니다.
ETH 보유량이 늘어나면 손익계산서는 어떻게 변하나요?
미국 GAAP상 디지털 자산은 무형자산으로 분류돼 평가손실만 인식, 평가이익은 매각 시점까지 미반영됩니다. 실적 변동성이 커질 수밖에 없습니다.
SEC 규제가 강화되면 SBET 주가에 바로 영향이 있나요?
ETH를 자산으로 보유하고 있어 규제 방향(증권성 판단 등)에 따라 손상차손·회계처리·공시 의무가 달라질 수 있습니다.
비슷한 사례가 있나요?
비트코인을 국고처럼 쌓은 Strategy(MSTR)가 대표적 비교 대상입니다. 다만 SBET은 시총·현금흐름이 훨씬 작아 변동성이 더 큽니다.