미국 아웃도어 리테일 전문기업 Sportsman’s Warehouse Holdings(NASDAQ: SPWH)는 최근 1년간 주가가 약 48% 상승하며 시장의 관심을 끌고 있습니다. 하지만, 높은 부채비율과 지속된 적자로 인해 투자자 입장에서는 신중한 접근이 필요합니다. 본 포스팅에서는 기업 개요부터 재무 상황, 향후 전망까지 투자자 시각에서 쉽게 풀어보겠습니다.
2025.06.13 기준으로 작성된 포스팅입니다.
SPWH 기업 소개
SPWH는 1986년 설립되어 미국 전역에 145개 매장을 운영 중인 아웃도어 전문 소매업체입니다. 주요 제품군은 다음과 같습니다:
| 분류 | 주요 품목 |
|---|---|
| 캠핑 | 텐트, 쿨러, 야외 취사도구 등 |
| 낚시 | 릴, 루어, 플라이 낚시, 전자기기 |
| 사냥/사격 | 총기, 탄약, 스코프, 보호장비 |
| 의류 | 위장복, 아우터, 기술 의류 |
| 신발 | 하이킹화, 워크부츠, 웨이더 |
| 전자기기 | GPS, 나이프, 무전기 등 |
또한 Rustic Ridge, Killik, Lost Creek 등 자체 브랜드를 통해 마진율을 높이고 있으며, 매장 내에서 릴 라인 감기, 스코프 장착, 면허 발급 등의 서비스도 제공합니다.
주요 재무지표(2025년 1분기)
| 항목 | 수치 |
|---|---|
| 시가총액 | $1.59억 |
| 매출 | $12억 |
| 순손실 | –$3,625만 |
| EBITDA | $2,616만 |
| 부채총액 | $5.48억 |
| 순부채 | –$5.44억 |
| 자기자본이익률(ROE) | –15.67% |
| EV/EBITDA | 26.91 |
| PSR (주가매출비율) | 0.13 |
| PBR (주가순자산비율) | 0.74 |
종목 분석
주가 흐름 및 기술지표
- 현재 주가: $4.16 (2025.6.13 기준)
- 52주 변동폭: $0.92 ~ $4.19
- 1년 주가 상승률: +48.04%
- RSI (상대강도지수): 90.07 (과매수 구간)
- 베타: 0.44 (시장보다 낮은 변동성)
📌RSI가 90을 넘는다는 것은 단기적으로 주가가 과열되었음을 의미합니다. 급등 이후 조정 가능성에 유의할 필요가 있습니다.
리스크 요인
- 지속된 적자: 최근 12개월 기준 –$3,625만 손실
- 부채 과중: 순부채 $5.44억, D/E 비율 2.55배
- 이자보상능력 부족: 이자보상배율 –1.12
- 낮은 유동성: Quick ratio 0.02 → 현금 유동성 거의 없음
- 목표주가 하향: 애널리스트 평균 목표가 $3.10 (현 주가 대비 –25.48%)
투자 포인트
- 동일 매장 매출 4년 만에 반등
- 총매출 12억 달러 수준으로 기반은 탄탄
- 온라인 판매 강화 및 자체 브랜드 확대
- 기관 투자자 보유 비중 54.45% (투자 신뢰도 일부 확보)
결론 및 FAQ
SPWH는 외형적으로는 저평가 상태(PBR 0.74, PSR 0.13)에 위치해 있으나, 수익성과 재무 안정성에서는 뚜렷한 약점을 보입니다. 단기적으로는 과열된 주가 흐름(RSI 90)을 감안할 때 신규 매수 타이밍은 신중히 접근해야 합니다.
주요 FAQ
SPWH는 배당금을 지급하나요?
아니요, 현재 배당을 지급하지 않습니다.
부채는 왜 이렇게 많은가요?
매장 운영 자금, 재고 조달 등을 위해 차입 규모가 크며, 이자비용이 수익성에 부담이 되고 있습니다.
언제 턴어라운드가 가능할까요?
매출 성장은 시작되었지만, 순이익 흑자 전환과 부채 축소 여부가 관건입니다.
기관이 많이 보유하고 있는데 신호가 좋은 건가요?
절대적인 신뢰 지표는 아니지만, 중장기 회복 기대를 품은 투자일 가능성은 있습니다.